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煤炭开采:坚守核心资产 关注焦煤股破净修复

中国煤炭新闻网 2019/7/19 9:39:55    焦点话题

一、今明两年产量释放相对平稳

 

  煤市新常态。2019年的煤市受矿难、进口政策等诸多因素影响,与往年相比有些许变化:其一,受年初榆林矿难影响,主产区产量分化,“陕减晋增”致煤价“陕强晋弱”;其二,受西电东输及核电等新能源挤压,沿海六大电日耗数据指导性弱化;其三,进口煤限制政策频出,全年平控目标未变,但下半年结构或有调整;其四,增厚无形资产致负债率下降,但负债总额仍处高位,减负尚需时日。

 

  今明两年产量释放相对平稳。为理清未来煤炭供给端产能的投放速度,我们在对目前所有在建矿井的建设情况及投产进度逐一进行核实、分析后,认为今明两年产量释放力度相对有限,预计19年新增产量10010万吨,20年新增产量11825万吨,产量的大规模释放或集中在21年前后。

 

  二、动力煤价格中枢略有下移

 

  动力煤港口价格先抑后扬,中枢略有下移。展望下半年,安监对供给端的影响或将逐步弱化,在高库存和需求不及预期的背景下,7-8月煤价或出现回调。后续随着国庆70周年的临近,煤矿安监有望再次加强,产地供给或再次受限,与此同时,夏季用煤高峰过后,煤炭进口或再次收紧,叠加冬储补库的影响,煤价有望迎来一波反弹。但总体而言,后续随着优质产能的释放、铁路增运计划和国家一系列减税降费政策的出台,港口煤价中枢有望进一步下移至590-600元/吨。

 

  三、焦煤价格高位震荡

 

  考虑到焦煤未来产能增量极其有限,下游需求总体平稳,且去年11月山西焦煤集团联合龙煤、山东能源、淮北矿业等8家国内炼焦煤企业联合创立焦煤集群品牌联盟,使得焦煤生产企业在黑色系中的议价能力得到进一步加强,我们预计下半年焦煤价格仍将维持高位震荡格局,下跌幅度有限。



来源:财富动力网      编 辑:也禾
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